
När vi lanserade fonden DNB European Defence i april 2025 var det med en tydlig idé: att erbjuda investerare en fokuserad exponering mot Europas snabbt växande försvarsindustri. Fyra månader senare kan vi konstatera att starten har varit stark, både i kapitalflöde och avkastning. Fondens värde har stigit med cirka 26–27 procent, och vi förvaltar nu över 4 miljarder norska kronor. Men det viktigaste är kanske inte siffrorna. Det är den strukturella förändringen vi ser i Europa – en långsiktig trend där säkerhet, försvar och teknologisk suveränitet har blivit centrala investeringsområden.
Ett nytt investeringslandskap
Europa rustar upp, det är ett faktum. Geopolitisk oro, krig i närområdet och ett ökat beroende av egen kapacitet har skapat ett nytt investeringslandskap. DNB European Defence är en branschfond som fokuserar på europeiska börsnoterade bolag inom försvarssektorn, från klassiska vapensystem till cybersäkerhet, sensorer och kommunikation.
Vi investerar i både stora aktörer som Kongsberg Gruppen, Saab och Rheinmetall, samt mindre bolag som Norbit, Hanza, Exosens och INVISIO – företag som ofta är ledande inom sina nischer och har potential att växa kraftigt i takt med ökade försvarsbudgetar.
Mer än bara vapen och stål
Försvar är inte längre bara stridsvagnar och missiler. Det handlar om teknologi, data, havsövervakning och kommunikation. Ett exempel är Exail Technologies, som utvecklar sensorer och autonoma undervattensfarkoster, en sektor vi tror kommer att spela en nyckelroll i framtidens hybridkrigföring.
Vi ser också hur bolag med "dual use"-teknologi, produkter som kan användas både civilt och militärt, får ökad betydelse. Det gör sektorn bredare, mer dynamisk och mindre konjunkturkänslig.
Vad händer framöver?
Även om en eventuell vapenvila i Ukraina skulle skapa kortsiktig osäkerhet, tror vi att Europas försvarssatsningar kommer att fortsätta. Länder som Tyskland, Norge och Baltikum har redan visat vägen. Investeringar i nya fregatter, satellitteknik och cybersäkerhet är inte tillfälliga, de är en del av en ny europeisk verklighet.
För oss som förvaltare handlar det om att hitta rätt bolag. De som har konkurrensfördelar, rätt värdering och långsiktig potential. Och vi ser fortfarande många sådana möjligheter, särskilt bland de mindre och mer specialiserade aktörerna.
Detta är en gästkrönika. Analys och ställningstaganden är skribentens.