Gästkrönika: 2024 - Småbolagens år?

Kom ihåg att investeringar innebär en risk.

Året som gått

Amerikanska småbolag (Russel 2000) avslutade ett turbulent 2023 med en rekordmånad i december. Den amerikanska centralbankens aggressiva åtstramningspolitik, den mest offensiva i modern historia, påverkade tillväxtbolag extra mycket, en dynamik som kom att vända när året närmade sig sitt slut. När investerare i december blickade framåt, mot det kommande året och potentiella räntesänkningar, steg Russell 2000 Growth index med 12 procent, jämfört med S&P 500 som under samma period steg med 4,5 procent. Småbolagsteamet på UBS Asset Management ser ett antal faktorer som kan komma att gynna dessa bolag under året.

Medvind för småbolag   

Allt går i cykler, så också avkastningen för småbolag om man jämför med storbolag. Sedan 2016 har småbolag avkastat sämre än stora bolag, denna cykel har således varat i 7 år. Även om historien inte alltid upprepar sig så kan man lära sig mycket genom att titta i backspegeln. Denna långa trend (småbolag vis-a-vis storbolag) har bara överträffats en gång sedan 1926. Det finns således anledning att förutspå en återhämtning för småbolag.

Dessutom är investerare generellt väsentligt underviktade i småbolag jämfört med hur det har sett ut historiskt. Småbolag utgör knappt 4 procent av den totala amerikanska aktiemarknaden sett till börsvärde, en siffra som är betydligt lägre än det långsiktiga genomsnittet på 7,5 procent. Det finns sålunda potential för ökat intresse och kapitalinflöden, något som kan påverka marknaden positivt.

Vi förväntar oss också att de accelererande mergers and acquisitions (M&A) i USA bidrar till en gynnsam marknadsdynamik. Under 2023 ökade M&A-transaktionerna för småbolag, vilket ofta är en ledande indikator på förtroende för marknaden som helhet och definitivt en katalysator för stigande värderingar för småbolag. Amerikanska småbolag tenderar också att göra bra ifrån sig när räntan är på väg ner. Småbolag avkastar i genomsnitt, 26,6 procent, (11 procent mer än stora bolag), under de 12 månader som följer en initial räntesänkning. Både ökad M&A aktivitet och räntelättnader kan komma att ge medvind under året.

Presidentvalet

Hur kommer presidentvalet påverka småbolagsmarknaden? Vi ser skäl till optimism - med ett valår kommer ofta en gynnsam miljö för småbolag. Småbolag, som tenderar att ha inhemskt fokus drar nytta av den expansiva politik som förs under ett valår. Historiska data sedan 1928 visar att småbolag i genomsnitt avkastar 15,2 procent under ett valår, detta kan ställas mot genomsnittet på 11,1 procent för större bolag.

Sammanfattningsvis tror vi att 2024 kan vara ett positivt år för småbolagsaktier. En 7-årig cykel, där småbolag haft det tufft kan komma att vända, pådrivet av potentiella kapitalinflöden, räntesänkningar, ökad M&A-aktivitet och effekten av det amerikanska presidentvalet.

UBS Småbolagsteam

David Wabnik - Förvaltare
Sam Kim - Förvaltare
David Sullivan – Senior Analytiker
Caroline Wallace – Investeringsspecialist

www.ubs.com

Detta är en gästkrönika. Analys och ställningstaganden är skribentens.

I marknadsförings- och informationssyfte

Innan investering i en produkt sker bör det senaste prospektet och faktabladet läsas igenom noggrant och grundligt.

Varje beslut om att investera bör ta hänsyn till fondens alla egenskaper eller mål som beskrivs i dess prospekt eller liknande juridiska dokumentation. Investerare förvärvar andelar eller aktier i en fond och inte i en viss underliggande tillgång, t.ex. en byggnad eller aktier i ett företag. Informationen och åsikterna i detta dokument har sammanställts eller härletts baserat på information som erhållits från källor som anses vara tillförlitliga och i god tro, men kan inte garanteras vara korrekta, och det är inte heller en fullständig redogörelse eller sammanfattning av de värdepapper, marknader eller utvecklingar som hänvisas till i dokumentet. Intressenter i UBS-koncernen kan ha en position i och kan göra ett köp och/eller en försäljning av något av de värdepapper eller andra finansiella instrument som nämns i detta dokument. Andelar i UBS-fonder som nämns häri är eventuellt inte  berättigade till försäljning i alla jurisdiktioner eller till vissa kategorier av investerare och får inte erbjudas, säljas eller levereras i USA. Informationen som omnämns häri är inte avsedd att tolkas som investeringsrådgivning, uppmaning eller en rekommendation eller ett erbjudande att köpa eller sälja värdepapper eller relaterade/underliggande  finansiella instrument. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du/ni får tillbaka hela det insatta beloppet. Det beräknade resultatet tar hänsyn till alla kostnader på fondnivå (löpande kostnader). Tecknings- och inlösenkostnaderna, som har  en negativ inverkan på resultatet, beaktas inte. Om hela eller delar av de totala kostnaderna som ska betalas skiljer sig från din/er referensvaluta, kan kostnaderna öka eller minska till följd av valuta- och valutakursförändringar. Provisioner och kostnader har en negativ inverkan på investeringen och på den förväntade avkastningen. Om valutan för en finansiell produkt eller finansiell tjänst skiljer sig från din/er referensvaluta kan avkastningen öka eller minska till följd av valuta- och valutakursfluktuationer.

Denna information tar ingen hänsyn till specifika eller framtida investeringsmål, finansiella eller skattemässiga situationer eller särskilda behov hos någon specifik mottagare. Framtida resultat är föremål för beskattning som beror på varje investerares personliga situation och som kan förändras i framtiden. Detaljerna och åsikterna i detta dokument tillhandahålls av UBS utan några garantier eller säkerheter och är endast avsedda för mottagarens personliga bruk och informationssyfte. Detta dokument, eller någon del av det, inklusive men inte begränsat till data, information, text, foton, diagram, grafik eller liknande material som ingår i detta dokument, får inte reproduceras, distribueras eller publiceras för något ändamål utan skriftligt tillstånd från UBS Asset Management Switzerland AG eller ett lokalt dotterbolag. Källa för alla data och diagram (om inte annat anges): UBS Asset Management Switzerland AG

Detta dokument innehåller uttalanden som utgör "framåtblickande uttalanden", inklusive, men inte begränsat till, uttalanden som rör UBS framtida utveckling. Även om dessa framåtblickande uttalanden representerar våra bedömningar och framtida förväntningar om utvecklingen av vår verksamhet, kan ett antal risker, osäkerheter och andra viktiga faktorer leda till att den faktiska utvecklingen och resultaten skiljer sig väsentligt från våra förväntningar.

En sammanfattning av investerarrättigheter på engelska finns online på: ubs.com/funds.

Fler förklaringar av finansiella termer finns på ubs.com/glossary

© UBS 2024. Nyckelsymbolen och UBS är bland de registrerade och oregistrerade varumärkena som tillhör UBS. Alla rättigheter förbehållna.