Gästkrönika: När marknaden väljer stort uppstår fina värden i bortglömt smått

Kom ihåg att investeringar innebär en risk.

Samtidigt kan även stabilitet uppnås med en väl komponerad global småbolagsfond. Urvalet av småbolag på global basis är enormt, vilket gör att man som aktiv och engagerad förvaltare snabbt kan anpassa fonden efter rådande omständigheter. Därtill är många av bolagen nischledare inom en specifik industri eller inom en viss region, där de åtnjuter samma attraktiva karaktäristika som storbolag.  

I BMC:s globala småbolagsfonds portfölj hittar ni just sådana bolag  

• Blue Bird – En av de ledande tillverkarna av skolbussar i USA 

• FlatexDEGIRO – En av Europas största plattformar för aktiehandel och sparande 

• GMO Payment Gateway – Har en stark position inom digitala betalningar i Japan och processar cirka 50% av landets alla korttransaktioner. 

• Griffon – En ledande tillverkare av garageportar i USA på en duopolliknande marknad. 

• Warsaw Stock Exchange – Har en monopolställning inom aktiehandel i Polen. 

Ovan, ett axplock av BMC Global Small Cap Selects innehav som består av bolag med starka marknadspositioner inom sina respektive nischer.

Ineffektiv prissättning skapar möjligheter 

Småbolag tenderar att vara mindre bevakade av analytiker i jämförelse med stora bolag, vilket leder till en mindre effektiv prissättning och därigenom intressanta investeringsmöjligheter. Genom att nogsamt analysera affärsmodell, redovisning och värdering försöker vi förvaltare på Brock Milton Capital förstå vad som faktiskt driver den långsiktiga värdeutvecklingen för bolagen vi investerar i. Geopolitiska faktorer påverkar kortsiktigt, men över tid är det framför allt bolagens förmåga att växa sina vinster som avgör avkastningen.  

United Natural Foods, en av USA:s ledande matdistributörer, illustrerar tydligt hur bolagsspecifika drivkrafter kan övertrumfa det makroekonomiska bruset. Genom ett målinriktat arbete med att reducera kostnader, amortera ned skuldsättningen och positionera verksamheten för framtida tillväxt har bolaget återkommande levererat resultat som överraskat marknaden positivt. Den interna förändringen är så pass stark hos bolaget att även den turbulenta makromiljö vi befinner oss i bleknar i jämförelse med allt positivt som sker internt inom bolaget. 

Slutligen är det viktigt att fundera kring huruvida nuvarande värderingsskillnad är rimlig, geopolitisk turbulens eller ej. Medan storbolagens aggregerade värderingar är på rekordnivåer, är småbolagens aggregerade värderingar på ganska normala nivåer. Faktum är att vi relativt sett inte har observerat så här stor värderingsskillnad mellan stora och små bolag på väldigt många år. 
 

Sammantaget skapar det nuvarande läget intressanta möjligheter för den som vågar lyfta blicken bortom de allra största bolagen.

Detta är en gästkrönika. Analys och ställningstaganden är skribentens.