Europeisk revansch

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som investeras i fonder, aktier och andra värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

Mer än ett museum med goda viner?  

Det har kommit statistik på att konjunkturen i USA bromsar in något och att den accelererar i Europa. Men det är marginellt, USA:s ekonomi växer fortfarande mer än den europeiska, amerikanerna arbetar hårdare och innovationskraften är starkare än här. Förklaringen till skiftet är att investerarkollektivet har bytt fot och frågetecken finns kring de amerikanska teknikbolagens enorma AI-satsningar efter DeepSeeks lansering i januari. Det kinesiska bolaget DeepSeek som ska kunna producera AI-lösningar till en bråkdel av rådande kostnad och riskerar att göra NVIDIA:s unika och svindyra datachip mindre relevanta och övriga teknikbolags stora investeringar i AI överflödiga har satt marknaden i gungning.  

Egentligen har ingenting förändrats. De amerikanska big tech-bolagen är fortfarande lika dominerade, finns överallt i vår vardag, saknar riktig konkurrens, kommer drabbas föga av amerikanska importtullar och tjänar ännu mer pengar än i fjol. Det enda undantaget är Tesla, vars försäljning faller och riskerar att gå ifrån den (miljö-) medvetna medklassens förstaval till en bil som symboliserar Donald Trumps och Elon Musks galenskaper.  

Investerarkollektivet anser inte längre Europa som enbart en vacker kontinent med goda viner och rik kultur, utan även ett ställe att investera pengar i. Det kan dessutom finansieras genom avyttring av högt värderade amerikanska bolag.  

Kan Europas militära upprustning gynna europeiska aktier?  

Europa har säkerhetsmässigt vaknat på riktigt och det krävdes en TV-sänd presskonferens från USA med Donald Trump och Volodymyr Zelenskyj. Det räckte inte med Rysslands attack mot Georgien 2008, deras invasion av Krim 2014 eller fullskaliga attack på Ukraina 2022. Det krävdes ett budskap från USA om att europeisk säkerhet är ungefär lika relevant för den rådande ledningen som Zelenskys val av klädsel och om Trump anser att någon är en good guy or not.  

Frågan är hur mycket av den kommande europeiska satsningen på infrastruktur och försvarsupprustning som kommer att gynna europeiska företag? Som det ser ut idag utgörs europeiskt försvar till största del av produkter från amerikanska bolag.  

Är US dollarns makt på upphällning?  

Om vi konstaterar att det egentligen inte är mycket som förändrats – de amerikanska bolagens världsherravälde är intakt, vi européer har vant oss vid en work-life balance och gillar att gå i pension tidigt. Finns det något annat som talar för att din pensionsportfölj framöver ska ha en mindre strategisk vikt i amerikanska aktier än idag? 

Katrine Kielos skriver i SvD den 16 februari att militär makt och finansiell makt historiskt har hängt ihop. Och att den dominerande valutan i världen brukar vara den som tillhör tidens dominerande militärmakt.  

Den amerikanska dollarns ohotade roll som världsvaluta är en förutsättning för att USA ska kunna hålla sin stora statskuld och årliga budgetunderskott. Om US dollarn skulle tappa i status, i och med att USA tar sin hand och sina militära styrkor från sina allierade, skulle det påverka alla europeiska bankers och kapitalförvaltares modellportföljer kolossalt. Men än så länge anser vi att det är för spekulativt för att vara något att ta position på. Kom ihåg att din placeringshorisont sannolikt är längre än Donalds Trumps fortsatta ledarskap på (förhoppningsvis) max 3,5 år till!       

The rise of the rest 

Samtidigt som vi har drabbats av de amerikanska börsernas nedgång, där den dominerande delen av vårt kapital ligger och fortsatt kommer att ligga, så gläds vi åt utvecklingen på övriga marknader. Movestic har under 2024 betonat vikten av global exponering i sin pensionsportfölj. Och då inte enbart genom en global marknadsviktad indexexponering som vuxit till 73 % amerikanska aktier med fokus på sju enskilda bolag, utan att även investera sitt pensionskapital i andra regioner och sektorer. I år har det betalat av sig och på vår plattform är februaris högst avkastande fonder med kinesiska, europeiska och svenska aktier.  

Vi gläds också åt det faktum, som den oberoende omvärldsanalytikern Johan Palmborg framförde tidigare i månaden; köpkraftskorrigerat har EU-länderna plus Storbritannien en högre BNP än USA och mångfalt högre än Ryssland. Skulle vi bli tvungna att ställa om våra ekonomier till krigsstatus så skulle vi sannolikt köra över vilken motståndare som helst i världen!  

Fonder med högst avkastning februari 2025

Globala Aktiefonder

Svenska Aktiefonder

Sverigefonder små/medelstora

Nordenfonder

Räntefonder

Månadens Index