Det osar katt – vem kan förklara guldrushen?

100% återvinningsbart och till 90% oanvändbart  

En mindre del av allt guld som grävs upp används i industrin men på det stora hela är guldet till för smycken och som investeringsobjekt. Den industriella användningen av silver har dock ökat genom åren. Silver används idag i många växande produktklasser som elbilar, solpaneler, batterier och inte minst i microchip. Det är lättare att argumentera för en uppgång i silverpris, som till skillnad från guldet inte ligger på all time high nivåer, än att förklara guldets rusning de senaste åren. Riktningsmässigt brukar utvecklingen för de två metallerna vara den samma och om en av dem skulle falla från dagens nivåer skulle den andra sannolikt följa med ner.  

Guldet sägs vara ett svar på samtidens geopolitiska kriser och frågetecken om det globala monetära samarbetet, ett annat argument för guldprisets uppgång är att världens centralbanker ökat sina guldinvesteringar det senaste decenniet. Alpine Macro skriver i sin rapport i veckan att centralbankernas guldreserver sedan 2009 ökat med i snitt 1,2% om året. Samtidigt har den globala guldproduktionen ökat ännu mer under samma period, (runt 2,3% om året). Centralbankernas andel av allt (uppgrävt) guld som finns ligger stabilt runt 17% och har alltså inte ökat med tiden. 

Spekulation  

Stigande efterfrågan på fysiskt guld från industrin eller centralbankerna förklarar alltså inte guldrushen. Inte heller har kostnaden för att bryta guld ökat nämnvärt. Guldprisets uppgång med över 700 % de senaste tjugo åren, med accelererad hastighet sedan Ukrainakrigets utbrott, har främst varit drivet av privata investerares spekulation om att priset ska bli ännu högre framöver. 

Flera manier där ute   

Det finns flera potentiella manier på marknaden än guld. Utan att förringa potentialen i artificiell intelligens är merparten av det som AI bidrar med fortfarande mer av karaktären nice to have än need to have. En studie från MIT som publicerades i augusti menar att 95% av alla AI-initiativ som företag har tagit inte genererat ökad lönsamhet.  

Även självaste Sam Altman, VD för OpenAI, varnar för värderingen av AI-relaterade aktier. Klarnas börsnotering häromdagen vittnade om att bolaget sätts på börsen värderat som ett fintechbolag med 100 miljoner kunder och stor AI-potential snarare än ett betalningslösningsbolag som gick med förlust för bara några kvartal sedan, dessutom med lika lojala användare som Bankgirot.   

Vi skrev för en månad sedan att marknadsuppgångar inte dör enbart av ålder. Börserna har historiskt inte heller skiftat till negativ trend så länge centralbankerna är i sänkningscykel och det gäller såklart fortfarande. Men priskorrektioner på minus 10–20% för risktillgångar som aktier och råvaror inträffar regelbundet och sannolikheten för att det är dags för en start får bedömas ha ökat.    

Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. De pengar som investeras i fonder, aktier och andra värdepapper kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta kapitalet.

Fonder med högst avkastning augusti 2025

Globala Aktiefonder

Svenska Aktiefonder

Sverigefonder små/medelstora

Nordenfonder

Räntefonder

Månadens Index